입력 : 2023-05-15 09:02:33
한화투자증권이 코웨이에 대해 투자 의견 매수와 목표 주가 7만7000원에서 7만원으로 하향했다.
증권사는 목표주가 하향에 대해 말레이시아 법인 실적 전망치 하향에 기인한 것이다고 설명했다.
이어 말레이시아 시장의 경쟁 환경은 아쉬움이 남지만, 현 주가 수준이 P/E 7배에 불과하다는 것과 동사의 주가에 부담이 되었던 시장금리 상승(렌탈채권 가치 하락 야기)이 최근 주춤하다는 점에서 매수 관점에서 접근이 유효하다고 판단했다.
이진협 연구원은 말레이시아 법인 수익성 전망을 하향하는 것이 불가피하다고 진단했다.
이 연구원은 "말레이시아 경쟁 상황은 1분기 이후에도 과열된 상황이 지속되고 있는 것으로 파악된다"면서 "동사 역시, 경쟁에 대응하면서 렌탈 판매의 회복은 나타날 수 있겠으나, 단가 인하에 따른 ARPU의 감소는 불가피할 것으로 보인다"고 진단했다.
이어 "이에 따라 말련 법인의 23년 OPM은 17.4% 악화가 불가피할 것으로 보인다"면서 "정수기를 중심으로 한 저가 경쟁은 아쉬운 상황이나, 에어컨, 안마의자, 매트리스 등 말레이시아에 신규 도입한 카테고리가 안정적으로 안착했다는 점은 긍정적이다"고 평가했다.
코웨이 올해 1분기 실적은 매출액 9,483억 원으로 전년 동기 대비 2.2% 증가했다. 영업이익은 1,756억 원으로 전년 동기 대비 1.7% 증가했다.
올해 1분기 코웨이 국내 환경가전사업 매출액은 정수기 제품과 함께 스마트 매트리스를 필두로 한 비렉스 브랜드 제품 판매가 호조세를 보이며 전년 동기 대비 3.7% 증가한 5,804억 원을 기록했다.
2023년 1분기 코웨이 해외법인 매출액은 3,364억 원으로 전년 동기 대비 1.2% 증가했다. 해외법인 실적을 견인한 말레이시아 법인과 태국 법인의 매출액은 각각 2,682억 원, 219억 원으로 전년 동기 대비 2.1%, 29.8% 증가했다.
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