입력 : 2023-06-14 07:03:35
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▲ 한화투자증권이 휠라홀딩스에 대해 투자 의견 매수와 목표 주가 4만7000원으로 상향했다.© 베타뉴스.
한화투자증권이 휠라홀딩스에 대해 투자 의견 매수와 목표 주가 4만7000원으로 상향했다.
증권사는 . 목표주가 상향은 중국 DSF 매출 전망치 상향과 휠라부문 목표 P/E 상향(글로벌 주요 브랜드 대비 할인율 50% → 30%)에 기인한다고 설명했다.
이진협 연구원은 브랜드력은 결국 밸류에이션으로 치환될 것으로 전망했다.
이 연구원은 "글로벌 스포츠의류 기업들의 밸류에이션을 보면 흥미로운 점이 있다. Nike와 Adidas, Puma의 P/B 멀티플이 그것인데, 브랜드력에 따라서 P/B 배수가 배로 증가한다"면서 " Nike의 ROE가 경쟁사보다 높다는 점을 감안하면 충분히 납득이 가능하지만, ROE가 유사한 Adidas와 Puma의 P/B 배수가 곱절차이가 난다는 점이 재미있다"고 설명했다.
이어서 "이 같은 차이가 브랜드력에 의한 것이라 설명될 수 있다면, Puma의 1/3 수준의 불과한 Fila의 멀티플도 전 세계 20% 이상을 차지하는 중국 내에서의 브랜드력 확인을 통해 충분히 재평가될 수 있을 것"으로 판단했다.
그러면서 "물론 중국 외 지역에서의 브랜드력은 상대적으로 열위에 있는 것이 사실이다"면서 "이 때문에 브랜드력의 변화를 가져올 영향력이 있는 크리에이티브 디렉터를 선임하는 것이 휠라홀딩스에 있어 다가올 중요한 이벤트일 것이다"고 진단했다.
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