입력 : 2023-07-03 08:56:56
하이투자증권이 LG에너지솔루션에 대해 투지 의견 매수와 목표 주가 직전 77만원에서 75만원으로 하향 조정했다.
증권사는 LG에너지솔루션이 미국 첨단제조생산 세액공제(AMPC) 정책의 최대 수혜가 예상되는 가운데, 중국 업체들의 북미 시장 진출이 가시화하며 밸류에이션(실적 대비 주가) 프리미엄이 축소될 가능성이 있다고 평가했다.
정원석 하이투자증권 연구원은 2분기 베터리 셀 판가는 전분기 주요 원재료 가격 하락분이 연동되면서 원형전지 중심으로 3~4%가량 인하될 것으로 추정했다.
정 연구원은 "올해 3분기에는 중대형 배터리 판가 반영이 본격화할 것이다"면서 "이에 하반기 배터리셀 가격 인하를 기다리는 폭스바겐 등 주요 유럽 완성차 고객사들이 배터리 셀 재고 축적 이후 일시적인 주문량 조정 움직임을 보이고 있다"고 설명했다.
이어 "상대적으로 제네럴모터스(GM) 등 북미 고객사 배터리 셀 수요는 견조하지만 얼티엄셀즈 공장 가동률 상승 속도가 다소 더디다는 평가다"면서 " 이에 인플레감축법(IRA) 시행에 따른 AMPC 보조금 규모는 기존 예상치 대비 줄어든 약 1270억원이 영업이익에 반영될 것"으로 전망했다.
다만, 정 연구원은 중국 2차전지 업체들의 북미 진출이 본격화하고 있는 점은 부담요소로 진단했다.
그는 "앞서 시장은 미·중 갈등 상황 속에 IRA 법안 내 우려외국집단에 속할 가능성이 높은 중국 업체들의 미국 시장 진출에 제재가 가해질 것으로 예상했다"면서 "국내 2차전지 업체들의 반사수혜가 기대돼 프리미엄이 반영됐다"고 설명했다.
이어서 "현재 국내 2차전지 셀 업종 주가 밸류에이션은 12개월 선행 예상 실적 기준 중국 대비 57%가량 높은 수준이다"면서 "그러나 중국 업체들의 진출이 본격화하면 벨류에이션이 축소될 여지가 있다"고 분석했다.
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