입력 : 2023-08-31 13:33:43
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NH투자증권이 한화생명에 대해 투자 의견 매수와 목표 주가 2,500원에서 3,300원으로 상향했다.
증권사는 목표주가는 타깃PBR 0.2배에 ‘24년 BPS 16,438원을 적용해 산출. 타깃PBR 은 3년 평균 ROE 6.1%와 COE 11.9%, 할인율 60% 부여했다고 설명했다.
이어서 현 주가 대비 상향 여력, 대규모 설계사 확보를 통한 신계약, CSM 고성장, 12.9%에 달하는 배당수익률을 반영했다고 밝혔다.
정준섭 연구원은 한화생명 투자포인트는 @ 업계 최대 설계사를 바탕으로 한 신계약 고성장(신계약 CSM ‘23년 2.4조원, ‘24년 이후에도 1.8조원 이상 예상),@ IFRS4 대비 약 3배의 이익 증가, @ 예상 배당성향 29.0%(경쟁사 예상 배당성향 30~45% 수준), DPS 300원, 배당수익률 12.9%를 제시했다.
정 연구원은 "IFRS17 계리적 가정 가이드라인과 보험부채 할인율 인하, 상법 개정 등 불확실성은 존재한다"면서 "다만 계리적 가정 가이드라인과 상법 개정은 하반기 중 불확실성 해소 예정이다"고 설명했다.
이어서 "주주환원에 장애가 되지 않을 전망이다"면서 "최근 금리 상승으로 보험부채 할인율 인하 부담이 축소된 것도 긍정적이다"고 설명했다.
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