입력 : 2023-09-05 08:43:26
NH투자증권이 HL만도에 대해 투자의견 매수와 목표 주가 6만1000원을 제시했다.
증권사는 중장기 수익성 개선 추세는 유효하나, 중국 매크로 불확실성 등을 감안해 중장기 실적 개선 기대치를 하향 조정했다고 설명했다.
이어서 최근 북미 전기차 기업의 공격적인 가격인하는 중장기 볼륨 성장으로 상쇄될 수 있을 것으로 진단했다.
조수홍 연구원은 "기존대비 이익 전망치를 하향했지만, 고객 다변화와 제품 고도화로 중장기 외형 성장세는 지속될 것으로 예상한다"면서 "또한, 2세대 IDB(Integrated Dynamic Brake) 개발이 완료되는 2025년부터 R&D 부담 완화될 수 있을 것으로 기대한다"고 했ㄷ.
이어서 "중국 자동차 판매는 6월부터 감소세로 전환. 락다운에 따른 역기저효과도 영향 요인인데, 중국 자동차 수요는 코로나19 이후 시장충격이 상대적으로 타 국가대비 크지 않았다"면서 " 빠른 전동화 전환 등이 완충요인으로 작용했기 때문에 최근 부동산 리스크가 실질 수요에 더 큰 영향을 미칠 가능성이 존재한다"고 했다.
그러면서 "2분기 동사 중국 매출액 비중은 약 23%로 현대차그룹 중국생산비중(5.1%)대비 높은데, 이는 고객 다변화의 결과다"면서 "고객 다변화는 장기 성장성 측면에서는 긍정적이지만, 타 부품기업 대비 높은 중국사업 비중은 단기 불확실성 요인이다"고 했다.
한편, HL만도 중국 매출액 중 현대차그룹 비중은 7%에 불과하며 차이나로컬 약 40%, 북미 OEM 약 50% 등으로 구성됐다.
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