입력 : 2023-12-26 12:09:30
“반도체 이익 개선, 금리 인하 효과 기대”
증권가가 내년 코스피 전망치를 상향 조정했다. 내년 금리 수준과 향후 기준금리 인하에 따른 자기자본비용(COE) 하락 등을 반영해 밴드를 상향 조정한 것으로 보인다. 또한 반도체 업황에 대한 기대감이 지수를 끌어올릴 수 있다는 평가다.
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26일 한국투자증권은 내년 기준금리 인하 전망 등으로 지수의 고점 도달이 예상보다 빨라질 것으로 전망했다. 이에 따라 내년 연간 코스피 밴드(등락 범위)를 기존 2200~2650에서 2300~2750으로 상향 조정했다.
내년 코스피지수 예상범위는 기준금리 인하 가능성이 반영되며 높아졌다. 미국 연방준비제도(Fed, 연준)는 최근 내년 기준금리 전망을 보여주는 점도표를 통해 기준금리 3회 인하 가능성을 시사했다. 코스피지수에서 큰 비중을 차지하는 반도체 종목 선전도 호재로 작용할 것으로 예상됐다.
내년 반도체가 AI 기술 발달에 따른 수요 회복과 가격 상승으로 실적 개선이 예상되고, 증시 영향력이 커 지수를 위로 더 끌어올리는 힘으로 작용할 수 있다고도 분석했다.
김대준 연구원은 "밴드 상단은 두 차례 기준금리 인하를 상정한 가운데 반도체 이익 개선 등으로 자기자본이익률(ROE)이 예상보다 크게 낮아지지 않은 점을 고려했다"며 "내년에 금리 인상 사이클이 사실상 종료되는 상황에서 국고채 3년 금리가 낮아지는 경우를 가정해 자기자본비용(COE)을 정한 점도 반영했다"고 설명했다.
밴드 하단의 경우 통화 긴축 효과가 시차를 두고, 기업 환경에 영향을 주면서 ROE가 예상보다 낮아질 가능성을 고려했다는 게 김대준 연구원의 설명이다.
김 연구원은 "내년 상반기에는 금리 인하 기대와 정부의 증시 부양책 효과 등으로 지수가 상승세를 보이고, 하반기에는 정책 효과 소멸 등으로 횡보세를 보일 것"이라며 상반기에는 지수, 하반기에는 종목 중심의 투자 전략으로 대응할 것을 제안했다.
같은 날 NH투자증권은 이번 달 미국 연준이 내년 기준 금리 인하로 입장을 바꾼 상황에서 주식시장의 하방 경직성이 담보될 것이라고 진단했다. 이를 토대로 내년 1월 코스피 밴드 하단을 기존 2400에서 2450으로 상향 조정했고, 상단 예상치는 2650으로 유지했다.
종목별로는 내년 반도체 업종의 실적 개선이 예상되고, 금리 하락 시 성장주에 대한 관심이 커질 것으로 예상했다. 내년 1월 관심종목으로는 ▷삼성전자 ▷SK하이닉스 등 반도체주를 비롯해 ▷네이버 ▷티로보틱스 ▷위메이드 등을 지목했다.
앞서 지난 19일 신한투자증권 노동길 연구원은 "코스피가 최근 2,550선을 상항 돌파했으나 내년 이익 추정치 개선을 고려할 때 추가 상승 여력은 존재한다"며 내년 코스피 밴드 상단을 2,800으로 제시한 기존 전망을 유지했다.
대신증권 이경민 연구원은 "내년 3월에 FOMC에서 금리 인하를 단행할 경우 코스피는 2분기부터 상승 추세가 재개될 수 있다"며 "코스피 상단이 3,000포인트 이상으로 확대될 가능성이 있다"고 전망했다. 다만 이 연구원은 코스피 2,600선 이상부터는 주식 비중을 점진적으로 축소해야 한다고 제언했다.
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